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缅稀土出口受限 中重的稀土价格有上涨100%的可能

缅稀土出口受限 中重的稀土价格有上涨100%的可能性
稀土价格的变化持续拨动资本市场的神经。3月11日,南方稀土公布本周挂牌价,氧化镝和氧化铽价格本月内被二度上调,而据统计,今年以来中重稀土的主力品种——氧化镝价格累计上涨幅度超过10%。
 
《金证券》记者注意到,近期稀土产业的券商电话会议频繁召开,在缅甸稀土矿出口受限的事件性冲击下,华泰证券有色行业首席分析师李斌判断,如果政策配合,中重稀土价格有上涨100%的可能性。
 
稀土供应“轻重有别”
2018年11月3日,云南腾冲海关禁止缅甸所有资源类商品进口至中国,其中包括稀土矿资源。2018年12月14日,腾冲海关针对缅甸稀土矿通关,执行期5个月,即2019年5月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国;2019年2月14日,云南腾冲市政府全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸,覆盖面包括腾冲滇滩口岸、以及国家一级口岸猴桥与周边口岸。
 
《金证券》记者获悉,在日前召开的电话会议上,华泰证券有色行业首席分析师李斌直言,从供给端来看,轻稀土和中重稀土市场发生比较大的分化。从去年开始,海外的轻稀土资源陆续扩产和兴建复产,但是中重稀土资源鉴于去年环保高压态势,新的采矿权证没有批下来,导致国内矿源的供给出现持续下降。对于这次缅甸稀土矿出口受限,他分析,缅甸政府出于对本地资源可持续性开采的考量,对私挖乱采等行为进行了整顿,影响了中重稀土的出口情况。
 
从公开数据来看,中缅口岸禁令效果突显,缅甸稀土矿进口量持续下降。海关数据显示,自从2018年11月腾冲海关开始实施进口限制措施以来,11月、12月、2019年1月的进口量分别为801吨、1079吨、963吨,仅为受限前的月度进口量的1/2-1/3。
 
在李斌看来,随着2019年5月全面禁令的到来,对国内中重稀土的供给影响非常深远。考虑到国内扩产难度较大,海外矿产资源很难补充,导致全球市场没有增量,中重稀土开始出现供给持续收紧的态势。而从需求端来看,以磁材为例,虽然春节前调研情况不是很乐观,但从3月份开始整个行业出现复苏,下游需求仍能每年保持个位数的增长。他进一步透露,目前稀土成本支撑比较强,行业库存去化也接近尾声。
 
天风证券有色行业分析师王小芃同样表示,从去年的数据来看,2018年从缅甸进口的离子型稀土矿约2.6万吨,占国内中重稀土矿消费量的比例接近50%。由于中重稀土矿体量比较少,进口体量受到冲击,短期而言国内生产很难补充,因此中重稀土矿供应收缩有望超预期。稀土下游应用非常分散,磁材是最核心领域,从整体来说下游产业处于景气周期,需求上并不过分悲观。而从她们的调研来看,目前需求端企业的库存降至很低水平,龙头企业大概一个季度的库存,中小企业库存降到一个月甚至更少。
 
价格上涨或超预期
 
当然,有机构人士也提出,从去年开始国内稀土产量配额是12万吨,新增加了1.5万吨,这是否传递出供给增加的信号?王小芃回应称,不排除今年配额计划有进一步的增长,但即便如此,还是小于国内市场的需求。
 
李斌表示,今年轻稀土的价格将以稳为主,考虑到去年轻稀土有20%的涨幅,而中重稀土没有涨,因此中重稀土先存补涨预期,而价格能不能持续,就要看缅甸矿的减量情况和是否有有效政策支撑下的去化。行业短期有比较强的事件性催化,如果政策配合,中重稀土会由短期上涨变成比较长时间的上涨,具体到上涨幅度,“短期20%涨幅,50%甚至100%的可能性也都有。”
 
王小芃也表示,5月是口岸禁令执行周期的节点,现在的价格可能才刚刚开始启动,持续性大概率可以看到四、五个月。
 
从3月初开始,部分企业已经开始小幅涨价,逐渐打开上涨通道。3月11日,南方稀土公布本周挂牌价,氧化镝报价134万/吨,上涨4万/吨,涨幅3%;氧化铽报价305万/吨,上涨3万/吨,涨幅1%。这是南方稀土自本月起第二次上调氧化镝和氧化铽价格,据统计,今年以来氧化镝价格累计上涨幅度超过10%。

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